华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)王宝强学历，王宝强不是84年的吗票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào王宝强学历，王宝强不是84年的吗)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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