在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的(de)微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会(hu顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ì)维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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