今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来频频(pín)逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的(de)第一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进姜子牙活了多少岁(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国政府的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共(gòng)和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美(měi)国的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美(姜子牙活了多少岁měi)国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　姜子牙活了多少岁而如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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