用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

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　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全(quán)球领先的(de)企(qǐ)业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yò结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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