中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zh太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位èng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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