中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。