金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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