财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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