在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡(pào)沫郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊经济破裂以来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被(bèi)郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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