海通策略认为，全A盈利(lì)拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下(xià)滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和(hé)传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利单(dān)季(jì)同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业盈利有(yǒu)待改善，其(qí)中受益(yì)于国产替代的半导体材料(liào)和(hé)半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落，新(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名xīn)型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要(yào)受益于储能的快速发展。

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