美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响。加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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