今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询立具有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资(zī)有限小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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