今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模(mó)也(yě)一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违(wéi)约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人