一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)此表示，在基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关(2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数guān)业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来(lái)，这(zhè)些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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