一、“中特估”投资范式(shì)之一:低估值、高分红
低估值(zhí)、高(gāo)分红,是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同(tóng)特征:1)截至2022年底,能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8%、5.8%和14.9%分(fēn)位(wèi)。而即(jí)便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后,当(dāng)前这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2)与此同时(shí),能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体,较高的(de)分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的(de)重要支撑(chēng)。
二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二:政策(cè)的持续(xù)支(zhī)撑和催化
政策持(chí)续支撑(chēng)和(hé)催化,成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱动。
1)“一带一路”:在“一带一路(lù)”十周年之际,从沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等(děng),以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛,“一(yī)带(dài)一路”相关利好不断,板块行情得到催(cuī)化。
2)运营商:去年10月以来,数字经(jīng)济(jì)上升为(wèi)国家战略(lüè),相关政策(cè)密集笑话的拼音怎么写,玩笑的拼音(jí)出台。今年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济(jì)”的基础设(shè)施,持续(xù)得到催化。
三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)三:景气修复预(yù)期
2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修复,带动能源链整体性上涨。1)能(néng)源产业链作为原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一,将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2)中国经济复(fù)苏,下(xià)游领域需(xū)求(qiú)预期回暖,能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在(zài)修复(fù)。
四(sì)、沿着三条投(tóu)资范式,“中特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向?
笑话的拼音怎么写,玩笑的拼音> 除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外,当前(qián)我们建议(yì)关(guān)注机械(造船)、交运(公路、铁路、港(gǎng)口)、大(dà)型银行等(děng)细分方(fāng)向(xiàng)。
1)机械(造船):船舶制造(zào)业作(zuò)为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略性(xìng)产业(yè)之(zhī)一(yī),近年(nián)来(lái)经历了行业调整和(hé)产(chǎn)能过(guò)剩的(de)困境,但近期板块景气已在改善(shàn):一方面(miàn),随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长,带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船(chuán)的订(dìng)单大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方(fāng)面,国企改(gǎi)革(gé)推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下,国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化(huà)。
2)交(jiāo)运(公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口):五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng),承诺高分红,类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速(sù)下行,高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显,业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián),高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人(rén)回报,多家(jiā)公司(sī)发布股东回报(bào)计划(huà),大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平(píng),给投资人带来(lái)确定性的高股息回(huí)报。
3)大(dà)型银(yín)行:经济复苏大背景下(xià)融资需(xū)求(qiú)回暖,基本面有支撑(chēng),板(bǎn)块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来,信贷(dài)需(xū)求连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期(qī)回暖(nuǎn),在(zài)稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资(zī)的(de)政(zhèng)策基调下,后(hòu)续信贷、社(shè)融(róng)仍(réng)有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外,作为业绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块,当前银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6%的较(jiào)低位置,修复空间较(jiào)大。
风险(xiǎn)提示
关(guān)注经济数据(jù)波动,政(zhèng)策(cè)超预期收紧,美联储(chǔ)超预期加息等。
来源:兴证策略
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了