财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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