今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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