美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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