昨天深夜(yè)，美(měi)国债务上限谈判突(tū)然美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(rán)中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储6月(yuè)份(fèn)加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易员似(shì)乎更受债务上限(xiàn)事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较(jiào)高(gāo)位回(huí)落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元(yuán)指数刷(shuā)新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的(de)3月(yuè)末(mò)以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低(dī)走，受债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概(gài)股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北(běi)京时间今(jīn)天(tiān)上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元(yuán)。

　美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可(kě)能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致(zhì)力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时(shí)发表鸽派信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业危(wēi)机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就能(néng)成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得(dé)长足进步，政策立场现(xiàn)在(zài)是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做太多与做(zuò)太少的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)。我们面临着迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于(yú)此，美(měi)联储有(yǒu)能力观察更多(duō)数据(jù)和未来前景的演(yǎn)变，然后再(zài)决定(dìng)可(kě)能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经(jīng)济预(yù)测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到的(de)观点及其(qí)能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前(qián)景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一(yī)步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银(yín)行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深(shēn)跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研(yán)究所负责(zé)人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之(zhī)外(wài)，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存(cún)依(yī)旧累库，可见下(xià)游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下(xià)游补库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易(yì)点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯(chún)碱的(de)叠加(jiā)作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预(yù)期(qī)的，市场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月合(hé)约的(de)深贴水可以得到验证。在(zài)这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的(de)预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬(xún)订(dìng)单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天(tiān)数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原片库(kù)存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖(hú)北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)很(hěn)多(duō)，加(jiā)之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看(kàn)，闾振(zhèn)兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏不(bù)及(jí)预期的背景下，整个工业(yè)品价(jià)格(gé)承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部(bù)分市(shì)场资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表(biǎo)示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带来现货价格(gé)短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格(gé)下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的(de)兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游的(de)备(bèi)货意愿何时能够起来(lái)：一是(shì)等待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的(de)预期。短期(qī)来(lái)看，下(xià)游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在(zài)缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订(dìng)单是否依(yī)旧具有连(lián)续(xù)性。

　　中期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为(wèi)，除(chú)非价(jià)格开始(shǐ)冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上有重大改变(biàn)，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使(shǐ)得低位(wèi)波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产推美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(tuī)迟(chí)，则盘面或(huò)将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视(shì)终端需(xū)求变动来判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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