今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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