一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资本(běn)市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境E破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点TF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比(bǐ)较积(jī)极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点投资者(zhě)也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点le)资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市(shì)规(guī)模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民(mín)转为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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