5月以(yǐ)来，嘉实基(jī)金、博(bó)时基金、富国基(jī)金(jīn)、南方(fāng)基金等多家(jiā)头部公募基金密集申报了跟踪海外(wài)半(bàn)导体指数QDII产品(pǐn)，布局全球半(bàn)导体(tǐ)市场，引发(fā)业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经历(lì)一季度的(de)持续回调后(hòu)，半导体板块(kuài)自4月中下旬以来又开始持(chí)续下跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额(é)增(zēng)幅最高达40％。拉(lā)长(zhǎng)时间看，年内超半(bàn)数半导(dǎo)体主题ETF产品(pǐn)份额出现正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中(zhōng)长期投资价值(zhí)的肯(kěn)定。尽管半导体板(bǎn)块(kuài)年内表现震荡，但(dàn)随(suí)着国产替代持续推(tuī)进，以及近期AI行情的带动下(xià)，板块细(xì)分(fēn)领域(yù)仍有(yǒu)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来(lái)看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全指半导体指数表现(xiàn)为(wèi)例(lì)，该指数在4月6日攀至年内高位后便开始不断(duàn)下(xià)跌(diē)，4月(yuè)10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半(bàn)导体与(yǔ)半导(dǎo)体生产设备板块(kuài)周(zhōu)跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得注(zhù)意的是，尽管板块持续下跌，但资(zī)金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯(xīn)片主题ETF收益均告(gào)负，平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工银瑞信国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导(dǎo)体(tǐ)芯片主题(tí)ETF产品份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证(zhèng)芯片(piàn)产业(yè)ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证韩交所中韩(hán)半导体ETF等三(sān)只产品(pǐn)份(fèn)额出现下降外，其(qí)余产品份额均有大幅增(zēng)长。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一(yī)，年(nián)内(nèi)份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体(tǐ)板块持(chí)续下跌，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当前半导体行业复苏(sū)不(bù)及(jí)预期主要原(yuán)因，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企(qǐ)业相比海外半导体(tǐ)大厂(chǎng)起步较晚，在技术和人才等方面存在(zài)差距，在(zài)国(guó)产替代过程(chéng)中产品研发和客户导(dǎo)入(rù)进程(chéng)可(kě)能不及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球经济疲软背景(jǐng)下(xià)，全球电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)等终端需求可(kě)能(néng)不及(jí)预期，从而导致对(duì)半导(dǎo)体产品需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半(bàn)导体行业正处(chù)于下行筑底的(de)阶(jiē)段，但我们(men)认为有望(wàng)于今年(nián)看到拐点的(de)出现(xiàn)”田(tián)光(guāng)远(yuǎn)表示(shì)，在本(běn)轮周期(qī)中，率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)的种(zhǒng)类(lèi)要看(kàn)芯(xīn)片下游的景气(qì)度(dù)，有创新属性和份额提升属性的环节会(huì)率先回暖(nuǎn)。一方面中国(guó)经(jīng)济体重(zhòng)要(yào)的构(gòu)成央(yāng)国(guó)企(qǐ)对资产回报提出要(yào)求，民营企业的(de)竞(jìng)争力提升(shēng)也会(huì)更(gèng)加依赖(lài)数(shù)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思字(zì)化，成本效率提(tí)升(shēng)是(shì)数字化(huà)的长期关键驱动力，另一方面(miàn)短周期(qī)维度数字经济有(yǒu)顺周期属(shǔ)性，经(jīng)济(jì)复苏(sū)会加大企业(yè)数(shù)字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混(hùn)合(hé)（LOF）基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初(chū)以来半导体板块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置；另一方面市(shì)场预期基本面(miàn)即将见(jiàn)底，再加上(shàng)有(yǒu)AI主题的催化，所(suǒ)以(yǐ)从(cóng)年初到4月初半导(dǎo)体指(zhǐ)数出(chū)现了一定的(de)反弹(dàn)。

　　“但事实上(shàng)，其中许多(duō)个股的股价其实(shí)是(shì)过度(dù)反应(yīng)的，所以随着(zhe)4月中下旬半导(dǎo)体(tǐ)一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再(zài)加上(shàng)AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因素引(yǐn)起行业(yè)近期(qī)的持(chí)续(xù)回调。”刘源直(zhí)言(yán)。

　　长期(qī)看(kàn)好半导体(tǐ)投(tóu)资价(jià)值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表现震荡，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也(yě)能看(kàn)出投(tóu)资者对板块(kuài)价值的肯定(dìng)，多位业内人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，长期看好(hǎo)半导体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当(dāng)前(qián)无需(xū)过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从基本面上，人工智(zhì)能(néng)给(gěi)半导体带来(lái)了新的需(xū)求增量，从周(zhōu)期(qī)视角，预计未来1-2个(gè)季度虽然会有一定业(yè)绩的压力(lì)，但一方面(miàn)需求会重新复苏(sū)，另一方面中国半(bàn)导体企业(yè)有国产替代(dài)的中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面，半导体板块估值波动较(jiào)大，且(qiě)子板块(kuài)和细分线索较多(duō)，始终有(yǒu)估值合理甚(shèn)至低估的(de)机(jī)会出现。

　　田(tián)光远认为，当前(qián)该板块很(hěn)多(duō)优质的公司处(chù)于历史估值(zhí)分位低位(wèi)区间，随着(zhe)需(xū)求回暖或者新产(chǎn)品的突破(pò)，会有(yǒu)形(xíng)成很(hěn)好的投资机(jī)会。他进一步表示，人类历史经历了三次(cì)工业革命，前两次都是以(yǐ)能源(yuán)为(wèi)对象进行创(chuàng)新(xīn)，第三(sān)次是信息为对象进(jìn)行创新，当前阶段的人(rén)工智能从感知(zhī)智能走向认知智能后(hòu)，将(jiāng)对人类生产力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响(xiǎng)，也(yě)会开启新一轮的工(gōng)业(yè)革命(mìng)，它是信息革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和移动互联网(wǎng)革命(mìng)后在万物(wù)智联(lián)层面的延伸，将(jiāng)会在经(jīng)济、社会、政治、军(jūn)事等方面(miàn)全面(miàn)影(yǐng)响人(rén)类社会。当(dāng)前(qián)仍(réng)处于新一(yī)轮产(chǎn)业革命爆发的早期的阶段，在人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智(zhì)能对云管端各方面都产(chǎn)生了影响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生了(le)改变，产(chǎn)生了新的投资(zī)方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧和(hé)网侧的新硬件(jiàn)也会产生(shēng)新(xīn)的投资(zī)机会。因此我们长期(qī)看好(hǎo)半导体(tǐ)的投资价(jià)值。”田光(guāng)远建(jiàn)议投资者长期关注该板块投资机会，他认为可以(yǐ)重点配(pèi)置(zhì)的主线(xiàn)包括以(yǐ)AI为代表的创(chuàng)新线、周期见底后(hòu)的复苏(sū)线(xiàn)、以及以(yǐ)半导体设(shè)备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全(quán)面看好(hǎo)整个半导体板(bǎn)块(kuài)，其中，从半导体国产化为(wèi)主的设备材料(liào)EDA板(bǎn)块，到(dào)下游需求为主(zhǔ)的(de)芯片设计都会在今(jīn)年都有非(fēi)常好(hǎo)的(de)机会。首先，基本面上，美国对中国的极(jí)限(xiàn)制裁将(jiāng)加速中国芯(xīn)片的国产(chǎn)替(tì)代，党的二十大对于(yú)科(kē)技安全的强调(diào)为(wèi)芯片的国(guó)产(chǎn)替代提供了(le)坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一(yī)年的充(chōng)分调整，股价(jià)已经充(chōng)分反映悲观(guān)预期。最后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个(gè)芯片设计板块有望(wàng)正式迎来(lái)反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟踪和调研半导体行(xíng)业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动态跟踪电子消费品的复(fù)苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘(liú)源表示，展望未来，AI的基础模(mó)型训练需(xū)要(yào)大量算力，硬件(jiàn)基础设施(shī)成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节预(yù)期将会受益(yì)，后续有望(wàng)驱(qū)动半导体行(xíng)业持续(xù)增(zēng)长。此(cǐ)外，半导体设备(bèi)公司(sī)的一(yī)季报业绩(jì)相对较强，国产化趋势仍在(zài)加速推进，后(hòu)续半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)也是可(kě)以关(guān)注的(de)方向。存储作为半导体(tǐ)中最大的周(zhōu)期品种(zhǒng)，也可能在年内(nèi)迎(yíng)来边(biān)际变化(huà)，需要(yào)持(chí)续(xù)动态跟踪。

　　“风(fēng)险(xiǎn)方面，我认(rèn)为需(xū)要(yào)关注景(jǐng)气(qì)度修复(fù)速度和估值(zhí)的匹配程度，尽管基(jī)本面改善的(de)趋势比较确定(dìng)，但改善的过程(chéng)中股价有可能波动较大，要结合基(jī)本面变化综合(hé)判断(duàn)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思配置价值，我们也会通过(guò)适当调仓(cāng)来平(píng)衡风险。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思