财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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