金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 悄然之间(jiān)，已经(jīng)崩盘了33年的日本股(gǔ)市竟然奇(qí)迹般的(de)活过来了，甚(shèn)至(zhì)还在不断挑(tiāo)战新高，真是(shì)活久(jiǔ)见。

　　22日，日(rì)本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本(běn)股(gǔ)市几经挣扎但是最终都黯淡(dàn)收场，但是似乎这次有点不一样的味道，“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特助(zhù)阵、“华尔(ěr)街大鳄(è)”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘(yuán)政治的变动(dòng)使得日本股市变得(dé)微妙(miào)起来。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外(wài)国人(rén)净(jìng)购买量。不过，日(rì)本企业部(bù)门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　当然这其(qí)中也包括在(zài)3年(nián)前(qián)就“闻到”金钱味道的巴菲特，2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了(le)日本前五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国(guó)以(yǐ)外任何(hé)其他国家(jiā)都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商(shāng)社，并暗示(shì)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现年92岁高龄的他还(hái)在上个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见地亲自访问日本。

　　对于为何在(zài)这个(gè)时点，不(bù)断增持日本股票？在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部(bù)分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

   多(duō)位(wèi)大佬抄底(dǐ)日本

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动中(zhōng)。3月31日，黑石集(jí)团主席苏世民拜访了日本首(shǒu)相岸田(tián)文雄(xióng)。黑石(shí)集团两(liǎng)年(nián)前(qián)在日本一举(jǔ)收购8家酒店(diàn)，此(cǐ)行被外(wài)界普遍认(rèn)为日本还蕴藏着更(gèng)多投(tóu)资机会。

　　同一(yī)时(shí)期，黑石(shí)集团最主要的竞争对手——KKR创始(shǐ)人亨利·克(kè)拉(lā)维(wéi)斯(sī)也在日本(běn)与投资(zī)对象(xiàng)展开交(jiāo)流。

　　4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东(dōng)京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

    日本受益于地(dì)缘政治格局变化

　　自1989年日本泡沫经济崩(bēng)溃以来，日本股市(shì)一直都(dōu)在苦苦的填(tián)坑之(zhī)中，如今似乎局面发生了(le)变化。

　　虽然巴菲特在股东大会上(shàng)解释了抄底日本股市，但是“狡猾”的巴老爷(yé)子(zi)也有所(suǒ)保留。站在(zài)事后(hòu)马后炮的角度(dù)看(kàn)，对股(gǔ)市拥有独特理解的巴菲(fēi)特(tè)对国(guó)际地缘(yuán)政治的变化也颇有(yǒu)研究(jiū)。

　　自(zì)2018年中美贸易争端以来，国(guó)际地缘(yuán)政治格局(jú)巨变(biàn)。在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的(de)经(jīng)济脉络(luò)，我们(men)也会发(fā)现日(rì)本(běn)的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背(bèi)后有(yǒu)产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲特，一直在等待出手的时(shí)机。直到新冠危(wēi)机(jī)爆发(fā)，日(rì)本股市出现急搓，巴菲特(tè)终于等到了被低估的(de)日(rì)本资产，自此疯狂抄(chāo)底日本股市。

　　而日(rì)本5大商社(shè)也用业绩证(zhèng)明自(zì)己的确被低估(gū)了。据日(rì)经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并财报于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。5大商社的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，在短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除(chú)了(le)日本基(jī)本(běn)面发生的变化，日本监管层(céng)的助推也(yě)是一股(gǔ)不容忽视的力量。日(rì)本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的(de)改善(shàn)和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。

　　尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的(de)情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公(gōng)司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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