在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方(f大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗āng)面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间(j大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗iān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判(pàn)断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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