编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yícow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读n)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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