近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.八哥鸟寿命是多少年13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(八哥鸟寿命是多少年wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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