国内“五一”假期(qī)来了，但海外市场风(fēng)险依旧不容忽视。在(zài)美国多项(xiàng)重(zhòng)要(yào)经济数(shù)据出炉后(hòu)，美联储也将召开(kāi)5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继续加(jiā)息(xī)25BP。在利(lì)好(hǎo)利(lì)空(kōng)消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和(hé)银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘，美国第(dì)一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维持该银行运营的(de)希望在变(biàn)得渺茫。该股今年(nián)已下跌90％以(yǐ)上。消(xiāo)息人士(shì)称，该银行很有可能(néng)会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据(jù)美媒报道，自美国第一(yī)共和银行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银(yín)行股价在接(jiē)下(xià)来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历(lì)史新低。目(mù)前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官(guān)员正在与其他银行(xíng)进行协调会议，为(wèi)第一共和银行制(zhì)定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日(rì)公布的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对于(yú)上月硅谷银(yín)行(xíng)的倒闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于该(gāi)行自(zì)身风险管理薄弱，也(yě)和(hé)美联储的(de)审查(chá)督导行动(dòng)拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查(chá)员未能采取有力(lì)行动解(jiě)决硅谷银行越来越多(duō)的问题。美联储(chǔ)负责金融(róng)业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审(shěn)查员未能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复杂性(xìng)增(zēng)加(jiā)，该行变得有(yǒu)多么不堪(kān)一击。他们的确(què)发现了风险，却没有采取足够(gòu)的(de)措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因，其(qí)中(zhōng)三点都和美联储监管(guǎn)不(bù)力(lì)有(yǒu)关。他说，美(měi)联储监管者的(de)错误部分源于，特朗普执政时的金融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得更宽(kuān)松。这些(xiē)变(biàn)化(huà)体现在(zài)降低(dī)标准、增(zēng)加复杂性，以(yǐ)及监管方(fāng)式不够自信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查员已经确定了(le)硅谷银(yín)行存(cún)在导致其倒闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但(dàn)美联(lián)储自身的流(liú)程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行动以(yǐ)前累积过(guò)多的证据(jù)。

　　美联储的(de)数据(jù)显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收(shōu)到31项监(jiān)管(guǎn)机构的公开审查报(bào)告或警告，数量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近(jìn)些年美(měi)联储忽视(shì)了范围更广的问题，比如该行(xíng)多年(nián)来(lái)一直(zhí)突(tū)破内(nèi)部风险限(xiàn)制，其采用(yòng)的(de)流动性指(zhǐ)标却显示，存(cún)款基础稳定(dìng)，其利(lì)率相关(guān)风险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于(yú)资产(chǎn)超过千(qiān)亿美元银行的一系列规(guī)定，包括压力(lì)测试和(hé)流动性要求，将(jiāng)重新评(píng)估，怎(zěn)样监(jiān)督和监(jiān)管一家(jiā)银行对利(lì)率流动性风(fēng)险(xiǎn)的风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范(fàn)围更广泛的(de)银行(xíng)强化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应考虑，让更(gèng)大范围的银行适用标准和的流动(dòng)性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦保险上(shàng)限的(de)银行存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银(yín)行考(kǎo)虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要(yào)求更好(hǎo)地(dì)匹配其财务状(zhuàng)况和(hé)风(fēng)险(xiǎn)。他暗(àn)示，对资本规划和风(fēng)险(xiǎn)管理不足的公(gōng)司，美联储(chǔ)可(kě)能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的(de)要求，或(huò)者限(xiàn)制股(gǔ)票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)批准(zhǔn)内(nèi)华达(dá)州和佛罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息，根据美国(guó)白(bái)宫当地(dì)时间(jiān)4月28日的(de)声明(míng)，美(měi)国总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州重大(dà)灾难声明(míng)，他(tā)下(xià)令(lìng)为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供联邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间受(shòu)严重风(fēng)暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在(zài)成本分担的(de)基础上提供(gōng)给州政府(fǔ)和(hé)符合条件(jiàn)的地(dì)方政府(fǔ)以及某些私人非(fēi)营利组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等(děng)五国就(jiù)乌(wū)克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央视新闻消息，当(dāng)地时(shí)间(jiān)28日(rì)，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯对(duì)外(wài)宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈(xiōng)牙(yá)利(lì)、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就(jiù)乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则性(xìng)协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具(jù)体措(cuò)施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保(bǎo)加利亚等国撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜(cài)籽(zǐ)、葵(kuí)花籽等4种农(nóng)产品(pǐn)实施保(bǎo)障措施。为5个受(shòu)影响的(de)成员国农民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此外(wài)，欧盟将继续推进包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产(chǎn)品的(de)倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克(kè)兰农产品通过欧盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经(jīng)济继(jì)续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务部最新公布的(de)数据显示(shì)，美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)同比上(shàng)升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)是美联储青睐的通胀指标之一。此次(cì)公布的数据再度印证了美国(guó)通胀的(de)居高不(bù)下，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再次加息的可能性。报告公布(bù)后，美国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的一季度美国(guó)宏(hóng)观经济数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及(jí)市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师张晨向期(qī)货(huò)日报(bào)记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经(jīng)济放缓但通(tōng)胀水平(píng)依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较(jiào)去年(nián)四季度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美(měi)国经济(jì)虽有放(fàng)缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实(shí)了(le)市场对于美国(guó)经济衰(shuāi)退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美银行信用危机的尾部效应(yīng)持(chí)续存在(zài)，金融(róng)不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币(bì)政策的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增加(jiā)了(le)下半年(nián)美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映(yìng)核心个(gè)人消费支出在内的(de)一季度PCE通胀数据持续上升，再(zài)加上周五(wǔ)晚间(jiān)公布的3月(yuè)核心PCE数据也(yě)偏强，因此美(měi)联储5月(yuè)份(fèn)加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数(shù)据更(gèng)多影响的(de)是年中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议(yì)还(hái)需关(g一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的uān)注(zhù)什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金属分析师(shī)吴梓(zǐ)杰认(rèn)为，当前(qián)美联储货币政(zhèng)策面临抑(yì)制通胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前(qián)银行业危机的爆发以(yǐ)及一季度经济的回落，美国当前经济的脆弱性以及(jí)下行压力已经持(chí)续增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过预(yù)期，显示(shì)出(chū)核心通(tōng)胀黏性超(chāo)预(yù)期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说(shuō)，这意(yì)味着进行(xíng)政(zhèng)策选择时(shí)不得不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态或将更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)安抚市场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴于(yú)此次会(huì)议并无(wú)最新点阵图(tú)和经济展望公布，因此会(huì)议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决(jué)议声明方面，可重点观察措(cuò)辞(cí)调(diào)整变化情况(kuàng)，特别是(shì)能否(fǒu)出(chū)现“停止加息”相关(guān)暗示(shì)。而在(zài)会后的新(xīn)闻发布(bù)会上，需(xū)要重点关注鲍(bào)威尔(ěr)对于经济与通(tōng)胀前景、后续(xù)货币(bì)政策以(yǐ)及银行业危机引(yǐn)发的(de)信(xìn)贷收缩等方面(miàn)的(de)观点论(lùn)述。特(tè)别是如(rú)果出现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则(zé)无(wú)论(lùn)对于商品(pǐn)市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会议需要关(guān)注三个方(fāng)面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其愿意容忍(rěn)更(gèng)高水平(píng)的通(tōng)胀；二是美联储对于目前金融以及经济(jì)风险的判断，到底是短期(qī)风险还是长期(qī)风险；三是美联储(chǔ)未来的(de)货币政策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预(yù)期(qī)风险资产将继续回调，美(měi)债利(lì)率曲线会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负(fù)面(miàn)；如果美(měi)联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上(shàng)升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于(yú)当前市场对5月(yuè)加息25BP已(yǐ)经计价(jià)较为充(chōng)分，预计(jì)加息结果(guǒ)不(bù)会引(yǐn)起(qǐ)市场较大波(bō)动(dòng)，但是对(duì)于6月(yuè)及以(yǐ)后(hòu)偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期交易依旧不足(zú)。因此，他认为本次(cì)会议上(shàng)需(xū)要(yào)重点关注(zhù)美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在(zài)记(jì)者(zhě)会上对(duì)未来(lái)政策路(lù)径的展望。“尤其(qí)是如(rú)果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现(xiàn)出(chū)了6月(yuè)仍将(jiāng)加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金(jīn)属行情则表现(xiàn)乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来(lái)，欧美银行业风险事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅速(sù)转向的乐(lè)观预期出(chū)现(xiàn)一(yī)定修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调(diào)整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属(shǔ)市场在(zài)利多、利空(kōng)因素间来回拉扯。利多因素方(fāng)面，美(měi)联储加(jiā)息临近尾声(shēng)，对贵金属(shǔ)价格(gé)的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡(dàn)，债(zhài)务上限悬而未(wèi)决(jué)以及银行业风(fēng)险事件余波(bō)反复(fù)，不断激发市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪。从更(gèng)为宏观(guān)的角度来看(kàn)，全球(qiú)“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄(huáng)金(jīn)资产储备功能，使得央行“购(gòu)金(jīn)潮”经(jīng)久不息。上述(shù)种种因素(sù)均(jūn)对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市场和美联储对(duì)于后续货币政(zhèng)策(cè)之间的预期差，以及美国(guó)经济层面的韧性犹存。“特(tè)别(bié)是(shì)就(jiù)业(yè)市场尽(jǐn)管过热态势有所缓(huǎn)和(hé)，但无论是新增非农(nóng)就业(yè)人(rén)数还(hái)是(shì)失业(yè)率指标(biāo)，还远未触及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策(cè)转向的阈(yù)值区间，这极(jí)有可能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发美联储货币政策前景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月(yuè)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议落地(dì)后的一段时间内，市场仍然(rán)会延续上述的修正走(zǒu)势，美联储还需在更多数据指引(yǐn)以及银行风险事件落地(dì)后，再相机作出政策调整，而在此之(zhī)前预计仍会(huì)延续当(dāng)前(qián)“走一步看一(yī)步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐(lè)观(guān)预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目(mù)前贵金属(shǔ)市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一(yī)是(shì)美国(guó)经(jīng)济是否会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二是全球贸易结算(suàn)体系下(xià)美元(yuán)的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金(jīn)属价格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美债实际利率(lǜ)的变化，但是最近(jìn)这种联系正在脱钩，央行(xíng)购(gòu)金以及美元结算体系的变化使得(dé)贵金属获得(dé)了越来越(yuè)多(duō)的(de)金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金(jīn)属(shǔ)多(duō)头驱动的逻辑还没结束，且(qiě)近(jìn)期的(de)表现(xiàn)也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产配(pèi)置(zhì)的(de)角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定(dìng)程度(dù)的易(yì)涨难(nán)跌。”吴梓(zǐ)杰(jié)表示(shì)，一(yī)方(fāng)面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金属价格(gé)仍(réng)有一定(dìng)支撑，但(dàn)边际减弱；另一方面，美国通胀高位(wèi)带来的加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有力的回(huí)落压(yā)力。因此(cǐ)，他预计贵金属市(shì)场(chǎng)整体仍以(yǐ)高位(wèi)振荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储降息的预期仍大幅领先美联储的官方预期(qī)，预计在(zài)高通胀压力下，市场对降息预(yù)期的修正(zhèng)或将带来(lái)金银价格(gé)的(de)进一步回调。

　　市(shì)场人(rén)士提示，随(suí)着国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”长假开(kāi)启，还须警惕海(hǎi)外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致(zhì)市一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的场情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决议落地，他预(yù)计(jì)美联储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资产的(de)头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期跨越5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议等重要(yào)事(shì)件，加(jiā)之银行业危机及债务上(shàng)限问题悬(xuán)而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期(qī)后可关注贵(guì)金(jīn)属回落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨(chén)表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由(yóu)于国内(nèi)“五一”假期恰逢(féng)海外(wài)美联储会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过(guò)节(jié)，则(zé)要(yào)保(bǎo)持头寸有足够安全边际，以防“黑(hēi)天鹅(é)”事件(jiàn)带来冲(chōng)击(jī)。他表示，节后贵(guì)金(jīn)属或将迎来更加(jiā)明确的方向性行情，可根据美联储议息会议(yì)给出的指引，对贵(guì)金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的