北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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