分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率回(huí)落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠#ff0000; line-height: 24px;'>抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对(duì)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

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