今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)估值体系，有巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yā巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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