今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(h竹荪煮多久0000; line-height: 24px;'>竹荪煮多久ǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇竹荪煮多久丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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