本周，56只(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的30只核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性逐步(bù)改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合(hé)预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流(liú)动性随(suí)之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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