总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场(chǎng)，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市(shì)场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技(jì)创新投资带(dài)来风险管理工(gōng)具(jù)，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)投资带(dài)来中长期资(zī)金(jīn)，增(zēng)强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层(céng)次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只(zhǐ)基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十(shí)四(sì)五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的(de)重大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元(yuán)化的(de)交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先行(xíng)先试的示范引领(lǐng)作用，不断(duàn)提升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金(jīn)融支(zhī)持(chí)创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促(cù)进科创板企业(yè)进一(yī)步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具(jù)有积极(jí)意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目(mù)前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求(qiú)积极(jí)推(tuī)动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示(shì)范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足(zú)科创板投(tóu)资(zī)者(zhě)风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股(gǔ)票(piào)期权市场长期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还积极关(guān)注(zhù)ETF期权(quán)市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和(hé)风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险防控(kòng)机制(zhì)，并根据(jù)市(shì)场运行情(qíng)况改进优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期(qī)的风控措(cuò)施(shī)，并根据科(kē)创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行(xíng)之(zhī)有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证(zhèng)监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市(shì)场各方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍的金融(róng)衍生工具(jù)，在(zài)价格发现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机(jī)制等方(fāng)面发挥(huī)了重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启(qǐ)动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的(de)期权品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应(yīng)市场不同的(de)市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投(tóu)资者做好风险管理，满足(zú)不(bù)同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的(de)龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前(qián)全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的(de)的(de)可能性(xìng)较(jiào)大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动性都具备突出优(yōu)势。”上(shàng)述(shù)公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)进(jìn)行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富(fù)起来。充分发(fā)挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需(xū)求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利(lì)于吸(xī)引中(zhōng)长资(zī)资金，增(zēng)强(qiáng)股(gǔ)票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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