金(jīn)融(róng)界(jiè)4月26日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合(hé)适做多但(dàn)是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前期我们(men)做空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格(gé)下(xià)降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产(chǎn)的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季(jì)的(de)因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库(kù)存的(de)可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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