近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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