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　　在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动(dòng)力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节(jié)，因为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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