个人养老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要的(de)代(dài)销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全(quán)更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社(shè)部个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)名(míng)录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售(shòu)资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募(mù)基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型(xíng)的基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构需要(yào)深入(rù)、充(chōng)分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户(hù)的(de)个性(xìng)化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实可行(xí形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ng)的(de)产品(pǐn)评(píng)估(gū)体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户(hù)数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金评价(jià)标准”，综合(hé)基金公司(sī)治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大(dà)型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行(xíng)和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个人养(yǎng)老金业务(wù)开(kāi)办情况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模(mó)相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画(huà)像的(de)覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意(yì)识和(hé)财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第(dì)三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规(guī)划，激发客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的(de)养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结(jié)合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对(duì)一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半(形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字bàn)年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些问题都是(shì)投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背客户(hù)通(tōng)过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时(shí)又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较(jiào)近(jìn)的投资(zī)者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系(xì)的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收(shōu)益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者(zhě)的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业务(wù)积(jī)极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的银行等机(jī)构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有(yǒu)养(yǎng)老投资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不(bù)同的客(kè)户(hù)提供基于(yú)客(kè)户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个(gè)税端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了(le)资(zī)金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结(jié)合其(qí)他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促(cù)进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的(de)可(kě)选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在(zài)开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的(de)全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河(hé)证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结(jié)合机(jī)构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部(bù)署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利(lì)用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参(cā形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字n)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人(rén)养老金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了(le)解个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)过(guò)程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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