金融界5月18日(rì)消息(xī) “农化巨(jù)头”先正达(dá)的A股上市(shì)之路可谓是一(yī)波三折，犹如坐过山车(chē)一般，跌宕起伏(fú)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖。

　　在3月底IPO临门(mén)一脚(jiǎo)之际被取消上(shàng)会(huì)后(hòu)，先正达的上市之(zhī)路再添一(yī)段新(xīn)的历程。先(xiān)正达(dá)将作别科创板，将目光转向沪(hù)市(shì)主(zhǔ)板。

　　据(jù)上交所网站显示(shì)，上交(jiāo)所日前做(zuò)出决(jué)定(dìng)终止(zh河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖ǐ)对先正达集团股份有限公司首次公(gōng)开发行(xíng)股票(piào)并在科创板上(shàng)市，先正达集科创板(bǎn)IPO审(shěn)核状态变(biàn)更为“终止”。

　　就在市场错愕不已，唏嘘感叹之际。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)发布答记(jì)者(zhě)问对先正达是(shì)上市予(yǔ)以了回应。上交所相关负责人表示，已(yǐ)收(shōu)到先正达(dá)集团提交的撤回在(zài)科创板(bǎn)首发(fā)上市的申请，并已按照(zhào)规则完成相关(guān)流程(chéng)。

　　上(shàng)交(jiāo)所相关负责人在回应中透露，先正达集(jí)团表示(shì)将转申(shēn)报沪市主(zhǔ)板，对此(cǐ)，上交(jiāo)所尊(zūn)重企业对上市板块的自主选择，支持大型农业(yè)科技企业上市，推进相关(guān)工作平稳(wěn)有(yǒu)序进(jìn)行。

　　不(bù)过(guò)，上(shàng)交所对于为何科创板向(xiàng)先正(zhèng)达关闭上市大门，并未(wèi)做出明确(què)解释，至于外(wài)界(jiè)关心的“农化(huà)巨头”先正达(dá)属性与科创板(bǎn)定位是否一(yī)致问(wèn)题，也未作(zuò)明确答复。

　　只是时间证明，出于市场稳定考(kǎo)虑并不(bù)是科创板将先正达(dá)拒之门外的原(yuán)因。

　　3月28日，先正达突(tū)然被取(qǔ)消上(shàng)会(huì)。对于审议会议取消原因(yīn)，市场人士(shì)分(fēn)析不排(pái)除是出于市场稳(wěn)定(dìng)考(kǎo)虑，“目前国际国内形势复杂，又(yòu)正处于全面实行注册制改革关(guān)键期，主板首批注册(cè)企业正在发行(xíng)、缴款(kuǎn)过程中。先正达集(jí)团(tuán)自身(shēn)规模和募集资金量较大，市场关注度也(yě)比较高。”

　　农化巨头先正达集(jí)团(tuán)

　　先正达集团成立于2020年(nián)，由中国中化集团与中国化(huà)工集团旗下农(nóng)化板块业务整合(hé)而成，主要由(yóu)瑞(ruì)士先正达、安(ān)道麦及中化集团农(nóng)业业务组成，直到2022年才运行满三年。

　　先正(zhèng)达集(jí)团控股股东为农(nóng)化公司，农化公司由中(zhōng)国中化通过其全资子公司中国化工间接全资持有，实际(jì)控制人系国务(wù)院国(guó)资委。集(jí)团旗下现分四个业务单(dān)元(yuán)：总部位于瑞士巴塞尔的先正达植保(bǎo)、总部位(wèi)于美(měi)国芝加哥的先正达种子、总部位于以色(sè)列的安道麦以及先正达集团(tuán)中国。业务主(zhǔ)要(yào)分布在北(běi)美洲、拉丁美洲(zhōu)、欧洲非洲及中东(dōng)地区、中国及除中国以外的亚太地(dì)区。

　　先(xiān)正达集团(tuán)主(zhǔ)营业务涵盖植物保护(hù)、种子、作物(wù)营养产品的研发、生产(chǎn)与销售，并从事(shì)现代农(nóng)业(yè)服务。招股书称(chēng)，2021年先正达集团在(zài)全球植保行业排名(míng)第一、种子行业排名第(dì)三(sān)；在中国植保行业排名第一、种子行业(yè)排(pái)名第一、作物营养行业排名第一。2019年至2022年，先正达分别(bié)实现营业收入1587.79亿元(yuán)、1817.51亿元与(yǔ)2248.45亿(yì)元，同期归母净利润分别(bié)为45.39亿元(yuán)、42.84亿元与78.64亿元。2022年底，先正达集团资产总额为5731.02亿元，资产负(fù)债率(lǜ)（合并）为52.99%。

　　先正(zhèng)达自身(shēn)质地也有忧虑之处

　　虽然先(xiān)正达背景雄厚，但是先正达自身质地(dì)也(yě)有让人忧(yōu)虑(lǜ)之处(chù)。

　　先正(zhèng)达(dá)的上(shàng)会稿显示其商誉账(zhàng)面(miàn)价值惊(jīng)人。2020年末、2021年末和2022年末(mò)，公司商誉(yù)账面价值(zhí)分(fēn)别(bié)为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元，与(yǔ)此同时公司(sī)归属于母公司股东权益(yì)合计的金额分(fēn)别为1899.27亿元、1861.73亿元(yuán)及2139.97亿元(yuán)，公司扣除商誉(yù)后的归(guī)属于母公司股(gǔ)东(dōng)权益合计(jì)的金额(é)仅为235.14亿元、229.67亿元和358.38亿元。

　　上(shàng)交所在问询函(hán)中要求先正(zhèng)达就可能面临的商誉减值风(fēng)险(xiǎn)对公司财务状况(kuàng)的(de)进一步(bù)影(yǐng)响进(jìn)行风险提示。

　　对(duì)此，先正达(dá)回复称，尽管报告(gào)期内公司未对商誉计提减(jiǎn)值，但如果被(bèi)收购公司未来运营状况未能(néng)达到(dào)预期，公(gōng)司可能面临商誉(yù)减(jiǎn)值的风险，建议投资者充分关注商誉(yù)减值的风险。

　　先正达之前计划(huà)募资650亿元

　　先(xiān)正达在被科创板终止前，是科创板现存排队企业中最为“老资格”的企业。先(xiān)正达集(jí)团于2021年6月宣布拟申请科创板上(shàng)市(shì)。当年9月，因发行上市申(shēn)请文件中记(jì)载的财务资(zī)料已(yǐ)过有效期，需要补充提(tí)交，上交所中止其发行上市审核；随后的10月(yuè)，上交(jiāo)所恢(huī)复其发行上市审核。

　　值得注意的是，先正达之前计划(huà)募资650亿元，若能成(chéng)功(gōng)上市(shì)，将(jiāng)是近13年A股最大IPO，排进A股市场前(qián)四(sì)。前(qián)三名分(fēn)别是，农(nóng)业银行募资(zī)685.29亿元(yuán)，中国(guó)石油668亿元，中(zhōng)国神华665.82亿元。

　　对于如(rú)此(cǐ)规(guī)模的募资规(guī)模(mó)，先正达表示，130亿元将用(yòng)于尖端农业科(kē)技研(yán)发的费用(yòng)和储备，39亿元用于生产资产(chǎn)的扩展、升级和维护以及其他资本(běn)支出(chū)，78亿元用于扩展(zhǎn)现代农业技术(shù)服务平台（MAP），208亿元(yuán)用于全球(qiú)并购项目，剩余195亿元用(yòng)于偿还集团(tuán)的长期债务。

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