AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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