随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基(jī)本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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