编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的(de)还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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