财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能(nén你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名g)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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