财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方佛系心态是什么意思向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)佛系心态是什么意思重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于佛系心态是什么意思新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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