5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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