随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思duì)目前(qián)的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒ朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思u)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的(de)基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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