随(suí)着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(x衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗īng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗出(chū)震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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