全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大(dà)幅(f一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ú)加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)，认(rèn)为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股持仓(cāng)变(biàn)动情(qíng)况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球(qiú)宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季(jì)度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个(gè)股，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第(dì)六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中(zhōng)增持的(de)标的(de)还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还(hái)减持(chí)了先锋领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度(dù)较大(dà)的还有拼(pīn)多多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄(huáng)金(jīn)将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)联合(hé)首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在(zài)实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次缩(suō)政策造成(chéng)的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经(jīng)济和市场带来一定的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地(dì)区的政策制定者(zhě)支(zhī)持(chí)货币和(hé)信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢(yì)价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会(huì)继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再做出决策。

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