北(běi)京时间周五晚间，备受关注的(de)4美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗月美国非农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续(xù)环比下降的节奏(zòu)；失业(yè)率(lǜ)继续(xù)下降至3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的平均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工(gōng)部将今(jīn)年(nián)2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承压的美国地区银(yín)行股也获得喘息的机会。截至(zhì)发(fā)稿(gǎo)，周五盘前西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国(guó)家银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观(guān)分析(xī)师(shī)周之云告诉(sù)期货日(rì)报记者，周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的非(fēi)农(nóng)数(shù)据远高于前值且显著偏离投行们预测的(de)中(zhōng)值。此前公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万(wàn)人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数据公布(bù)后，美股(gǔ)期货短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升(shēng)，贵金属下跌(diē)。尽管科技(jì)和(hé)金融行业持续裁员，但不断下降(jiàng)却仍(réng)然高企的劳动力需远(yuǎn)远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也超过了信贷(dài)紧缩带(dài)来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的(de)季节性因素相(xiāng)对于新冠大(dà)流行(xíng)前也(yě)有了(le)有利的发展，为就业人数的增(zēng)长提(tí)供(gōng)了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我们还是应(yīng)该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候(hòu)，美(měi)国3月份的(de)就(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗jiù)业(yè)机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌(diē)，创下2021年(nián)5月以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了(le)与其(qí)他劳动(dòng)力市场(chǎng)数据相同的方向(xiàng)：劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。包括(kuò)最近(jìn)几周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致(zhì)消(xiāo)费者信贷和企业融(róng)资(zī)成本上(shàng)升，进(jìn)而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数据会让(ràng)市场对(duì)于下半(bàn)年货币(bì)政策放松进程(chéng)有所改(gǎi)变(biàn)，进而(ér)对商品的流动性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减少，但(dàn)从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续看(kàn)好贵金属(shǔ)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引导贵金(jīn)属(shǔ)步入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要(yào)受(shòu)益(yì)于其金融属性，尤其是(shì)市场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息(xī)，且预(yù)计9月之(zhī)后可能降息，这导致美元名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的(de)情(qíng)况下，美元实际利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期货(huò)研(yán)究所副总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会(huì)议如期加息25个(gè)基点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记(jì)者(zhě)发(fā)布(bù)会上(shàng)的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委员会将密切关(guān)注未来发布的信息，并评估其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点仍(réng)在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是(shì)否结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需(xū)要看到就业市场出现明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师(shī)从姗姗告诉记(jì)者，美国银行业风波持续发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美(měi)国就(jiù)业数据超预期，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指数走(zǒu)高，贵金属短线(xiàn)大幅(fú)下挫。这(zhè)份超预期(qī)的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可能很快(kuài)就需要降息，但就业(yè)市(shì)场并不(bù)配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数据和时薪(xīn)增速全面超预期，表明(míng)美国当前劳动(dòng)力市(shì)场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大，这(zhè)也就意味着美联储可能会在较长时(shí)间内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月再次(cì)加息的(de)预(yù)期开始(shǐ)回升。

　　“美(měi)国非农数据强(qiáng)于预(yù)期或在短期提振(zhèn)美元指数和美债收益(yì)率，从而(ér)打压贵金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年(nián)降息的博弈，贵(guì)金(jīn)属将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均(jūn)值平台(tái)不断上移。”广发期(qī)货贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁(níng)表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮(lún)美联储停(tíng)止降息后的(de)表现来看，尽管此后美国经济(jì)仍市(shì)场(chǎng)偏(piān)强(qiáng)运行一段时间，失业率(lǜ)继(jì)续(xù)走低，但美联储(chǔ)并未再次(cì)加息，而贵(guì)金属则在美债收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况不同的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄金(jīn)价格对(duì)降息并(bìng)未提前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高(gāo)利率环(huán)境下美国银行系统风险并未解除，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)宣(xuān)布被接(jiē)管收购(gòu)后，因银行业长期存在的弱点，又有多(duō)家区域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍(réng)在持续流出使银(yín)行融资(zī)成(chéng)本正在(zài)攀(pān)升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓(màn)延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存(cún)对GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消(xiāo)费的(de)拉动上升反映出(chū)一(yī)定的韧性。未(wèi)来随着(zhe)经(jīng)济下行压力(lì)不断上(shàng)升，市场(chǎng)预(yù)期(qī)下半年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益率和(hé)美(měi)元指数(shù)将(jiāng)持续(xù)承压，避险(xiǎn)需求(qiú)提(tí)振下，贵(guì)金(jīn)属价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维(wéi)持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白(bái)银(yín)虚值(zhí)看涨(zhǎng)期权把握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄金的需(xū)求实际上是明(míng)显下降的(de)。世(shì)界黄金协会公布(bù)的(de)数(shù)据显示，今年第一季(jì)度剔(tī)除场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国消费者需求较(jiào)高，但其余(yú)投资者购(gòu)买量的减少抵消了这一(yī)增(zēng)长。其中对(duì)黄(huáng)金价格(gé)其关键作用的黄金(jīn)投资需在一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物金条和硬币方(fāng)面(miàn)的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指(zhǐ)标耐用品订(dìng)单等指(zhǐ)标走(zǒu)弱，商品属(shǔ)性更强(qiáng)的白银因(yīn)需(xū)求受经济下(xià)行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价大概(gài)率继(jì)续攀升。世界(jiè)白(bái)银协(xié)会预计(jì)2023年白银实物消(xiāo)费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个(gè)基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金(jīn)市场一(yī)度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外(wài)，随着经济走弱预(yù)期升温，预(yù)计美联(lián)储下半年大概率暂(zàn)停加(jiā)息并将进(jìn)入降息(xī)周期，实际利率或将(jiāng)继续下(xià)行(xíng)，贵金属中长期(qī)仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗(shān)姗(shān)说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场(chǎng)寄(jì)希望于美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期(qī)，从而刺(cì)激价(jià)格继续高走，从这个角(jiǎo)度(dù)考虑(lǜ)黄金(jīn)确实(shí)存在恢复上行(xíng)趋势(shì)的可能性。但当前美(měi)通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩(suō)动(dòng)作并(bìng)没(méi)有(yǒu)结束，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可(kě)能会维(wéi)系较长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间，且(qiě)高利率环境到底会对经济和金融市场产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响也未可知，因(yīn)此在当前看(kàn)多观(guān)点(diǎn)出奇一致，且(qiě)海外看多(duō)头寸比较拥挤的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对待金价(jià)节节攀高(gāo)的(de)观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

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