上市公司退市在A股早已(yǐ)不(bù)稀奇，但连带(dài)着可(kě)转债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价(jià)连续20个交易日低于1元，触(chù)及(jí)退市指标，公司股票及其(qí)可转债被终止上市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)或成为(wèi)首只因正(zhèng)股退市而强制退(tuì)市(shì)的可(kě)转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指(zhǐ)标被终止上市，其(qí)可转债(zhài)已进入退(tuì)市(shì)整(zhěng)理期(qī)，引发投资者(zhě)对可转债信用风险的担忧。

　　可转债兼具(jù)债(zhài)券和股票双重属(shǔ)性，自诞生以来颇受市场欢(huān)迎。一个(gè)广(guǎng)为流传的说(shuō)法是，可转债“下有保(bǎo)底，上(shàng)不(bù)封(fēng)顶”，即(jí)上涨(zhǎng)时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻(gōng)退可守(shǒu)”，几乎稳赚不赔。在(zài)可转(zhuǎn)债30多年发展中(zhōng)，此前一直未(wèi)出现因正股退市而退市的情况(kuàng)，也82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头未发生过实质(zhì)性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转债(zhài)等的退(tuì)市，零违约历史或将被打破，可转债信(xìn)用(yòng)风险浮出水(shuǐ)面。虽说可转(zhuǎn)债退市后(hòu)，依然可以执行赎(shú)回和回(huí)售等(děng)条(tiáo)款，但由于82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头大多(duō)数上市公(gōng)司是因(yīn)经营不善导致退市，财务状况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回的可能性较(jiào)大(dà)。而如果(guǒ)启(qǐ)动破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为普通债权，清偿顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付(fù)亦存在很大不确(què)定性。

　　接连(lián)2只可(kě)转债退市(shì)，投资者蓦然(rán)发现(xiàn)，“长期稳(wěn)定的羊(yáng)毛(máo)”不稳定了(le)。事(shì)实上，可转债退市并(bìng)非完(wán)全出乎意(yì)料，早已在(zài)相(xiāng)关(guān)规则中埋(mái)下了(le)“伏(fú)笔”。根(gēn)据交易所上(shàng)市规则，上市公司股票被终止上(shàng)市的，其(qí)发行的可转债(zhài)及(jí)其他衍生(shēng)品种应(yīng)当终止上市。过去A股(gǔ)退市难、退市少，成就了可转债(zhài)30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随着(zhe)全(quán)面注册制改革的(de)持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制正在形成，以(yǐ)上市股(gǔ)为锚的(de)可转债也跟着(zhe)出清，违约风险随之(zhī)上(shàng)升(shēng)。退市(shì)，或将(jiāng)成为(wèi)可转债市场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投资者没有理由(yóu)一成(chéng)不变(biàn)，是(shì)时候重塑对可转债的认知了。投资(zī)者要(yào)改(gǎi)变“闭眼买债(zhài)”的路(lù)径(jìng)依赖，学会优择品种，规避风险。在(zài)选择债券时，要(yào)理性评估正股基本面、成长性、估值水平以及发债公司(sī)偿债能力(lì)等，防范债(zhài)券(quàn)退市、违约风险(xiǎn)；在取(qǔ)舍标的(de)时，应(yīng)远离(lí)正股业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳、估(gū)值较(jiào)低、退市风(fēng)险较高的标的，而选择正股(gǔ)经营效益良好(hǎo)、估值合理(lǐ)且随市场下跌(diē)估值出现压缩(suō)的(de)标的。并(bìng)密切关注可转债市场风格变化，及时调(diào)整配置比例和结构，学(xué)会在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监管也应当跟上(shàng)形势变化。目前关于可(kě)转债的退市处理还有(yǒu)不少空白和盲点(diǎn)，监(jiān)管部门(mén)应尽(jǐn)快打齐补丁，给予市场明确预(yù)期。比如，可进一(yī)步(bù)明(míng)确可转债在退市后是否仍存(cún)在交易可能、是否还拥有转(zhuǎn)股(gǔ)功(gōng)能等。同时，应(yīng)加(jiā)强对可转债的风(fēng)险防控，强化发行前的信用评(píng)级，对于(yú)信用资质(zhì)较弱的公司，可考虑提(tí)高担保资产与回售(shòu)条款等相关要求(qiú)，适当提(tí)升准入门(mén)槛，以更(gèng)好保护投资者利益。

　　全面注(zhù)册制(zhì)下，证(zhèng)券(quàn)市场将(jiāng)迎(yíng)来全方位、根本性的变化。过(guò)去一些“无脑买入”“跟风买入”的(de)简单套路行不通(tōng)了(le)，一些规则制度(dù)上的短板不能视而(ér)不见了。各市(shì)场(chǎng)参(cān)与(yǔ)主体还需顺时(shí)应势，调整包括可转债在内的(de)投资方法(fǎ)，完善配套制度(dù)，提升风82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头险意识，共促A股(gǔ)市场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头